24. März 2026

Urs Baumann, CEO der Zürcher Kantonalbank und Präsident der ZVG, hiess mit Martin Schlegel ein weiteres Vorstandsmitglied der ZVG als Referenten willkommen. In seiner Funktion als Präsident des Direktoriums der Schweizerische Nationalbank beleuchtete er die aktuellen Herausforderungen der Geldpolitik in einem unsicheren globalen Umfeld.

Martin Schlegel betonte, dass die gegenwärtige Unsicherheit auch für die Nationalbank anspruchsvoll ist. Insbesondere habe die Eskalation im Nahen Osten zu steigenden Energiepreisen und einer deutlich erhöhten Unsicherheit bezüglich der globalen Wirtschaftsaussichten geführt. Im aktuellen Basisszenario der SNB wird davon ausgegangen, dass die höheren Energiepreise die Inflation in vielen Ländern kurzfristig ansteigen lassen, während sich das Wachstum der Weltwirtschaft vorübergehend verlangsamt. In der Schweiz könnte das Wachstum eher verhalten ausfallen, mittelfristig werde jedoch eine gewisse Erholung erwartet – bei insgesamt weiterhin erhöhten Risiken.

Seit Mitte Dezember habe sich der Schweizer Franken aufgewertet, da er in unsicheren Zeiten als sicherer Hafen nachgefragt werde. Gleichzeitig müsse die SNB ihren Auftrag erfüllen, die Preisstabilität zu gewährleisten und dabei die konjunkturelle Entwicklung zu berücksichtigen. Die bedingte Inflationsprognose, die einen unveränderten Leitzins von 0% annimmt, liege kurzfristig höher, aber mittelfristig sei der Inflationsdruck praktisch unverändert, weshalb die SNB den Leitzins im März bei 0 % belassen habe.

Die Nationalbank werde die Lage weiterhin aufmerksam beobachten und ihre Geldpolitik bei Bedarf anpassen. Ein Risiko für die Preisstabilität stelle eine rasche und übermässige Aufwertung des Frankens dar, weshalb die SNB eine erhöhte Bereitschaft habe, am Devisenmarkt zu intervenieren, um die monetären Bedingungen angemessen zu halten.

Im Anschluss an das Referat folgte eine moderierte Fragerunde mit Silke Humbert von der Zürcher Kantonalbank. Sie brachte eine Zeichnung des Cartoonisten Philip Rist mit, die die Schweizerische Nationalbank, ihre Einflussmöglichkeiten auf die Inflation über Zins und Wechselkurs sowie die verschiedenen Interessengruppen in einer humorvollen Weise darstellte. Martin Schlegel beantwortete detailliert die Fragen der Moderatorin und aus dem Publikum. Danach lud Urs Baumann die Teilnehmenden im Namen der ZVG zu einem Apéro ein.